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9月汇丰PMI初值达半年来高点
 
浏览次数:2007次 来源:上海商报网站
 

      汇丰中国昨日公布,9月份中国制造业采购经理指数(PMI)初值为51.2,高于8月份的50.1,为近6个月以来最高。“数据无疑表明中国经济增长延续了近期回升势头,而这得益于内需与外需的同步改善。”汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌称。




多项指标全面扩张


      从细分项来看,除就业指数萎缩外,其余指数全面转向扩张。其中,新订单指数从50.8大幅升至52.6,创下6个月高点;制造业产出指数初值为51.1,高于8月份的50.9,创5个月来新高。新出口订单指数6个月来首次回到扩张区间。需求面改善推动企业库存回补活动,采购价格、采购量双双回升。采购库存指数也是今年以来首次回到50以上。


      此外,值得一提的是,新订单减库存衡量的增长动力指标创下6个月高点(2.1),屈宏斌将其归因于新订单增长快于产成品库存。


      “积压订单为两年新高,供应商供货时间也有所拉长,显示产能利用率有所上升。包括内外需在内的需求面整体改善、投资回暖、出口回升拉动生产加速,预计三季度GDP同比有可能从二季度的7.5%回升至7.8%。”屈宏斌表示。


      在屈宏斌看来,9月份汇丰制造业PMI初值超市场预期回升至6个月高点显示经济回暖持续。随着国内微刺激政策拉动投资增长加快,加之外部需求企稳回升,预期经济回暖势头在未来几个季度仍将持续。经济稳中有升无疑有助于改革的深化及推进,而后者正是经济中长期可持续增长的关键。




经济企稳预期加强


      澳新银行经济学家Raymond Yeung认为,这的确是一个非常强劲的数据,提振了我们对中国经济复苏的信心,看起来这种势头将持续到第四季度。该数据亦表明小型民营企业(在汇丰PMI指数中权重较高)开始追随大型国有企业出现改善。


      “初值高于市场普遍预期,这凸显出7月份开始的中国经济强劲复苏正在延续,因此稳增长政策力度很可能减弱。”美银美林大中华区首席经济学家陆挺在发送给客户的邮件中表示。


      陆挺进一步分析认为,9月份汇丰PMI初值上升主要受到制造业产出以及新出口订单的大幅上升影响。另外,采购库存和成品库存也同时上涨,显示库存回补构成了推动经济复苏的部分因素。


      对于经济政策,陆挺认为,从最近各项经济指标反映出的复苏势头来看,中国政府完全有能力达到年初制定的7.5%经济增长目标,在这种新形势下,尽管决策层会继续执行铁路、城镇化、减税等积极的财政政策,同时保持货币宽松以促进经济增长,但很可能会减弱这些稳增长政策力度,因此市场不会再预期决策层会推出大规模的经济刺激计划。


      而在交银施罗德看来,不管是从PMI自身,还是从其内在动力结构来看,本月数据都是一个积极的。但交银施罗德同时表示,本次汇丰PMI对下月初发布的官方PMI可能没有太强预测力,因为从高频的价格和生产数据来看,官方PMI虽然会上升,但存在升幅弱于预期的概率。




宏观政策助力经济回暖


      此前中国经济第一季度同比增速降至7.7%、第二季度降至7.5%,一度引发有关政府全年增长7.5%目标可能无法实现的担忧,也引来国际上“唱衰”和“看空”的声音,不过中国政府正以多种方式表达和阐释中国经济的实际情况和路径。


      近期,财政部部长楼继伟、国家统计局局长马建堂等多名重量级官员均在不同场合表示,中国经济增速出现明显企稳回升迹象,有能力继续保持经济平稳较快发展。李克强总理更提出中国经济提质增效的“第二季”将更值得期待。


      一些业内人士表示,中国经济在稳增长、调结构、促改革的创新政策引领下出现了积极变化,我国政府在宏观政策方面推出的一系列“组合拳”正在发挥功效。中国国际经济交流中心战略研究部副研究员张茉楠认为,7月份以来数据逐渐好转说明我们坚持的方向是正确的。


      “多方面的宏观政策是经济回暖的重要因素。目前,新一届政府的政策目标已经由快转向稳,所实施的政策手段也更稳健、更具有针对性。在这样的大背景下,中国经济有望延续精彩的‘第二季’。”民生证券研究院副院长管清友认为。




[ 不同看法 ]


渣打等认为复苏尚不强劲


      对于当前中国经济,特别是制造业的回升,依然有一些分析师对经济回暖程度和持续时间持谨慎看法。有分析人士指出,8、9月份PMI回暖,除了“稳增长”措施外,海外圣诞节订单也是一大因素,由于目前欧美经济复苏尚不显著,在圣诞订单完结后的四季度制造业数据可能未必如市场预期的乐观。


      渣打银行经济师李炜亦认为,尽管企业订单与运作状况正在改善,经济复苏的力度可能不如PMI 数据那般强劲。根据该行调研,企业老板对经济前景看法仍旧审慎,尚未看到实体经济将会快速好转。预测内地经济反弹势头或持续至第四季度,但不太可能回升至8%以上。


      国际研究机构凯投宏观亚洲首席经济学家马克·威廉姆斯在报告中提出,虽然此次中国信贷扩张数量不同于2009年国际金融危机时期,但经济回升方式较为相似,即以信贷扩张及投资驱动来刺激经济。


      无独有偶,荷兰国际集团的Tim Condon也表示,这些数据好于预期,刺激性支出是数据改善背后的原因。


 
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